铝应用领域表现较好支撑铝消费持续增长【kaiyun】

本文摘要：中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2017年6月，中色铝冶炼产业景气指数为45.85，坐落于长时间区间；先行制备指数为75.61，倒数6个月回升。近13个月以来中色铝冶炼产业景气指数闻表格1。 2017年上半年，铝冶炼行业产业政策趋紧、环保拒绝愈多贤，供应外侧结构性改革效果逐步显出；铝价下跌，原材料价格推展生产成本低企，使得行业效益恶化但尚处微利；铝应用领域展现出较好，承托铝的消费持续增长；铝材出口有所回落，但复杂多变的国际贸易形势给出口带给诸多不确定性。

中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2017年6月，中色铝冶炼产业景气指数为45.85，坐落于长时间区间；先行制备指数为75.61，倒数6个月回升。近13个月以来中色铝冶炼产业景气指数闻表格1。

2017年上半年，铝冶炼行业产业政策趋紧、环保拒绝愈多贤，供应外侧结构性改革效果逐步显出；铝价下跌，原材料价格推展生产成本低企，使得行业效益恶化但尚处微利；铝应用领域展现出较好，承托铝的消费持续增长；铝材出口有所回落，但复杂多变的国际贸易形势给出口带给诸多不确定性。景气指数持续小幅回升，但仍坐落于长时间区间中色铝冶炼产业月度景气指数表明，自2017年以来，景气指数逐月回升，6月超过45.85，较1月上升2.91点，但仍坐落于长时间区间中上部。

中色铝冶炼产业月度景气指数走势闻图1。由中色铝冶炼产业景气信号灯（闻图2）可见，2017年6月，在包含铝冶炼产业景气指数的10个指标中，商品房销售面积正处于长时间区间；铝冶炼投资总额、M2、发电量、电解铝产量和铝材出口总量等5个指标正处于稍冻区间；LME铝结算价、氧化铝产量、主营业务收益和利润总额等4个指标正处于稍冷区间。

先行制备指数持续上升2017年6月，中色铝冶炼产业先行制备指数为75.61，较1月上升6.6点，中色铝冶炼产业制备指数曲线闻图3。包含先行制备指数的5个指标呈现出4升至1叛的走势。其中，LME铝结算价同比快速增长22.46%、M2同比快速增长9.75%、商品房销售面积同比快速增长5.51%、发电量同比快速增长5.97%、铝冶炼投资总额同比上升6.1%。

行业运营特点及形势分析一是铝冶炼行业产业政策趋紧、环保拒绝愈多贤，供应外侧结构性改革效果将逐步显出。截至2017年6月底，清扫整顿电解铝行业违法违规项目专项行动过半，其中企业自查和地方核查阶段已完成，7月份将转入专项督查阶段。

该政策是有史以来调控力度和问责态度最严苛的一项，开建项目处理很快、竣工违规也在相继投产。2017年前5个月，铝冶炼行业已完成固定资产投资194亿元，同比上升11.3%，较前4个月降幅（-8.7%）不断扩大了2.6个百分点。同时，环保拒绝及措施也愈发严苛。

2017年2月，环保部拒绝京津冀及周边地区2+26城市的铝冶炼等企业在今年采暖季实行错峰生产，启动时间与清扫整顿专项行动已完成时间距离1个月左右，这两项政策对供应外侧的影响将尤为贞着。此外，2017年5月，环保部还白鱼对2+26城市的铝冶炼等企业二氧化硫、液体颗粒物等大气污染物排放大幅提高继续执行标准，并拒绝现有企业自今年10月起就要继续执行尤其废气限值，而目前大多数企业都要通过减少环保设备才能合格，将造成企业投资及运营成本更进一步提高。

二是铝冶炼产品产量快速增长、库存高位运营，上半年铝市仍有小幅不足。2017年前5个月，全国总计生产电解铝1386万吨，同比快速增长8.8%，生产氧化铝3090万吨，同比快速增长20.75%。2017年5月，电解铝、氧化铝月度日产量为9.22万吨、20.78万吨，皆正处于历史高位。铝冶炼产品月度日产量变化情况闻图4。

与此同时，2017年二季度以来，铝锭现货库存量正处于历史高位，最低于6月多达125万吨，较今年初、较去年同期都有贞着提升。2016年铝锭现货库存变化情况闻图5。

三是铝价下跌，原材料价格推展生产成本低企，企业效益恶化但尚处微利。2017年上半年，上海期货交易所铝现货和3个月期铝主力合约均价分别为13685元/吨、13809元/吨，同比分别下跌18.9%、20.3%；国内氧化铝平均价格为2676 元/吨，同比下跌43.9%。

2016年以来沪铝3个月期货价格走势闻图6。但与此同时，随着原材料价格上涨、环保压力减少，2017电解铝行业平均值含税几乎成本多达13600元/吨，同比增幅多达10%。可见，铝价下跌虽有助效益提高，但成本也在减少，行业尚处微利运营。

2017年前5个月，铝冶炼行业构建主营业务收益2437亿元，同比快速增长33%；盈利105亿元，同比快速增长213%；资产负债率72.9%，去年同期为76.5%；销售利润率4.3%，去年同期为1.8%。四是铝应用领域展现出较好，承托铝的消费持续增长。

2017年前5个月,铝消费两大主要领域房地产和汽车行业展现出较好。其中，房屋施工面积同比快速增长3.1%、新开工面积同比快速增长9.5%、全国房地产开发投资同比快速增长8.8%；汽车产量同比快速增长4.5%，综合夹住电解铝表观消费量同比快速增长10.2%,超过1392万吨。五是铝材出口有所回落，但复杂多变的国际贸易形势给出口带给诸多不确定性。2017年前5个月，铝材出口174万吨，同比快速增长3.4%。

时隔2月以来，铝材月度出口量持续回落，5月出口41万吨，正处于历史高位。铝材月度出口量变化情况闻图7。

然而，国际贸易形势并不容乐观。今年以来，美国陆续向WTO明确提出对中国政府补贴电解铝行业的磋商催促，启动了铝箔双鼓吹调查、铝业232国家安全性调查。

近期，还发布了332美国铝业竞争力调查研究报告，报告虽认同了中国电解铝扎根国内发展、中国是夹住全球铝消费快速增长的主要因素、中国冶金技术装备先进设备、劳动力成本具备优势等方面，但仍对中国出口贸易、政府政策对产业的影响等明确提出了造假谴责。此外，美国与加拿大、欧盟、巴西等行业协会一起向G20外长倡议建议正式成立全球铝生产能力不足论坛，已构成牵头各方针对中国铝行业夺权之势。尽管在美国政府、行业、企业中，对美当前反自由贸易的不道德不存在赞成声音，但我国铝材出口形势复杂性和不确定性尚存，出口形势仍不容乐观。

综上所述，融合当前政策环境、行业运行状况、出口贸易形势等诸多因素，预计2017年下半年中色铝冶炼产业月度景气指数将之后保持在长时间区间运营。图3中色铝冶炼产业制备指数曲线图4铝冶炼产品月度日产量变化情况图5.。

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